中国在1937年日本发动侵华战争后便陷入了恶性通货膨胀，在1946～1949年间达到高潮。政府因开战而大为增加支出，但战后的中国通胀仍在继续。1947年政府甚至曾冻结工资，亦无果而终。当时的舆论称：在百业萧条的中国，唯一仍在全力开动的工业是钞票印刷业。1947年发行的钞票最高面额为5万元，到了1948年中已到了1亿8千万。法币的发行量自抗战结束时的5569亿元增长到1946年发行的8.2万多亿元，而后到1948年时已激增至660万亿元。当时甚至有造纸厂以低面额法币作为生产原料而获利。1948年国民政府实施货币政策改革，用新发行的金圆券取代原有流通的法币，结果不到一年的时间，金圆券的发行额就增至1千万，甚至地区性银行曾在1949年发行了面额为60亿圆的纸币。